Ze strukturálního hlediska fixní investice klesly o 1,2 % a byly největší brzdou hospodářského růstu.

Vzhledem k tomu, že zvýšení sazeb Fedu zvýšilo výpůjční náklady, je logické, že by fixní investice klesly.

Soukromé zásoby byly na druhé straně hlavním motorem hospodářského růstu ve čtvrtém čtvrtletí, když vzrostly o 1,46 % oproti předchozímu čtvrtletí, čímž se zvrátil klesající trend z předchozích tří čtvrtletí.

To znamená, že firmy začínají doplňovat své zásoby na nový rok, takže růst v této kategorii byl nepravidelný.

Pozornost trhu upoutal další soubor údajů: výdaje na osobní spotřebu vzrostly ve čtvrtém čtvrtletí pouze o 2,1 %, což je výrazně pod očekáváním trhu ve výši 2,9 %.

Spotřeba jako hlavní hybatel ekonomického růstu představuje největší kategorii amerického HDP (asi 68 %).

Zpomalení výdajů na osobní spotřebu naznačuje, že kupní síla je nakonec velmi slabá a že spotřebitelé postrádají důvěru v budoucí ekonomické vyhlídky a nejsou ochotni utrácet své vlastní úspory.

Domácí poptávka (bez zásob, vládních výdajů a obchodu) navíc vzrostla pouze o 0,2 %, což je výrazné zpomalení z 1,1 % ve třetím čtvrtletí a nejmenší nárůst od druhého čtvrtletí roku 2020.

Zpomalení domácí poptávky a spotřeby je nejzjevnějšími předzvěsti ochlazování ekonomiky.

Sam Bullard, hlavní ekonom společnosti Wells Fargo Securities, souhlasí s tím, že tato zpráva o HDP by mohla být posledními skutečně pozitivními a silnými čtvrtletními údaji, které na nějakou dobu uvidíme.

 

Splněný sen Fedu?

Powell opakovaně prohlásil, že měkké ekonomické přistání je „možné“.

„Měkké přistání“ znamená, že Fed drží vysokou inflaci pod kontrolou, zatímco ekonomika nevykazuje žádné známky recese.

Zatímco čísla HDP jsou lepší, než se očekávalo, je třeba přiznat: Ekonomika zpomaluje.

Dalo by se také namítnout, že ekonomice v recesi je těžké se vyhnout a že pokles HDP jednoduše znamená, že budoucí recese mohou přijít později nebo v menším měřítku.

Za druhé, zaměstnanost ovlivnily známky recese v ekonomice.

Počet původních žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v lednu klesl na devítiměsíční minimum, ale zároveň se začal opět zvyšovat počet lidí, kteří nadále pobírají americké dávky v nezaměstnanosti.

To znamená, že méně lidí je nově nezaměstnaných, ale více lidí nenachází práci.

Prudký pokles maloobchodních tržeb a výroby továren za poslední dva měsíce je navíc důkazem toho, že ekonomika je na další sestupné spirále – ekonomika je stále na cestě k recesi a sen o „měkkém přistání“ může být těžký. dosáhnout.

Někteří ekonomové se domnívají, že USA s větší pravděpodobností zažijí „kolující se recesi“: postupný pokles ekonomické aktivity v různých odvětvích, spíše než jednorázový propad.

 

Brzy se očekává snížení úrokových sazeb!

Cenový index PCE (Personal Consumption Expenditures), ukazatel inflace, o který má Federální rezervní systém velký zájem, ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl o 3,2 % oproti předchozímu roku, což je nejpomalejší tempo růstu od roku 2020.

Mezitím roční inflační očekávání University of Michigan v lednu nadále klesala a klesla na 3,9 %.

Jádrová inflace se výrazně zlepšila, což výrazně snižuje tlak na Federální rezervní systém – další zvyšování sazeb nemusí být nutné a lze věnovat více pozornosti hospodářskému růstu.

Na základě HDP na jedné straně vidíme postupné zpomalování ekonomického růstu a na druhé straně kvůli nastupující recesním očekáváním bude Fed v první polovině roku pouze mírně zvyšovat úrokové sazby, aby dosáhl co nejjemnějších možné přistání pro ekonomiku.

Na druhou stranu to může být poslední čtvrtletí solidního růstu HDP, a pokud se ekonomika ve druhé polovině roku zhorší, Fed možná bude muset před koncem roku přejít k uvolňování a očekává se snížení sazeb již brzy.

Ekonomové také říkají, že kvůli technologickému pokroku a transparentnosti politiky Fedu je opožděný efekt zvyšování sazeb menší než v minulosti, což způsobuje, že finanční trhy předvídají ceny v reakci na očekávání trhu.

Vzhledem k tomu, že Fed zpomaluje tempo zvyšování sazeb, sazby hypoték klesají a zájem o nové bydlení v prosinci třetí měsíc v řadě vzrostl, což naznačuje, že trh s bydlením se možná začíná zotavovat.

 

Pokud se očekává snížení úrokových sazeb, trh bude předvídat i ceny a sazby hypoték pak budou klesat rychleji.