Zahájí hypoteční sazba úsvit pod zmenšující se rozvahou?
23.04.2022
Fed ve svých posledních minutách zmínil, že oficiálně začne zmenšovat svou rozvahu v květnu, a předpověděl, že může být největší v historii.Poté, co Federální rezervní systém zahájil cyklus zvyšování úrokových sazeb, byl na pořad jednání zařazen i plán na zmenšení rozvahy.Někteří dlužníci se mohou cítit divně ohledně náhlého „zmenšení rozvahy“.Když v roce 2020 vypukla COVID-19, Federální rezervní systém začal nakupovat velké množství dluhopisů z trhu s cílem stimulovat ekonomiku vstřikováním peněz na trh.Tento proces je známý jako politika QE (Quantitative Easing).Nejpřímějším výsledkem politiky QE je snížení úrokových sazeb a zvýšení likvidity trhu.Prostřednictvím politiky QE je konečným cílem Fedu snížit úrokovou sazbu přidáním měny na trh, čímž se dosáhne cíle stimulace ekonomiky.V posledních dvou letech jsou prudce rostoucí ceny na akciovém trhu a bydlení a nižší úrokové sazby hypoték způsobeny politikou QE.
Zmenšování rozvahy lze chápat jako obrácenou operaci politiky QE, jejím přímým účelem je snížit počet obou stran rozvahy současně, aby bylo dosaženo účelu snížení oběhu oběživa, který přináší i opačný efekt politiky QE.Vedlejším efektem politiky QE je často inflace a současná inflace je „vysoká“, takže poté, co Fed začne zvyšovat úrokové sazby, musí nastartovat a spustit Shrinking Balance Sheet, aby „zdvojnásobil brzdu“ inflace.
Jakým způsobem bude toto kolo Zmenšující se rozvaha být proveden?
Existují tři hlavní způsoby, jak snížit objem nákupů dluhopisů;prodávat dluhopisy přímo;a umožnit automatické splacení aktiv při splatnosti (výkup), to znamená zastavit reinvestice při splatnosti.
Všechny tři metody lze použít ke snížení velikosti rozvahy, snížení množství peněz v oběhu ke zvýšení úrokových sazeb a ke kontrole inflace.
Zápis z posledního zasedání o měnové politice zveřejněný Federálním rezervním systémem ukazuje, že v zájmu boje proti prudce rostoucí inflaci se politici „obecně shodli“ na snížení držby aktiv Fedu až o 95 miliard dolarů měsíčně.
Zápis také zmiňoval „především prostřednictvím reinvestice jistiny obdržené z cenných papírů v držbě SOMA“, což znamená, že toto kolo zmenšování bude „pasivní“, spíše než aktivní prodej, třetím způsobem uvedeným výše.Mnoho ekonomů očekává, že Fed se zaměří na snížení své bilance o zhruba 3 biliony dolarů během tří let.Zápis však neuváděl podrobnosti o tom, jak bude strop postupně zaváděn, což je detail, který bude pravděpodobně oznámen na květnovém zasedání.Pokud bude Fed nadále zmenšovat svou rozvahu, jak se předpokládá, bude největší v historii.
Zmenšit ing se zrychluje , dopad nemusí zesílený
Poslední kolo zmenšování bylo mezi lety 2017 a 2019. Trvalo velmi dlouho, než se rozvaha začala zmenšovat po čtyřech zvýšeních úrokových sazeb v roce 2015. A trvalo celý rok, než Fed dosáhl maximální sazby 50 miliard dolarů měsíčně.
Toto kolo zmenšování by se mohlo během tří měsíců dostat z nuly na 95 miliard dolarů.Trhy očekávají roční škrty o více než 1,1 bilionu dolarů.To znamená, že do konce letošního roku nebo začátkem příštího roku se očekává, že tempo kontrakce překročí celkové za celý cyklus 2017-2019.
Ve srovnání s předchozím kolem snížil Federální rezervní systém svou bilanci rychlejším tempem a s větší intenzitou a vyslal silnější signál zpřísnění.Urychlí „agresivní“ plán na zmenšení rozvahy růst výnosů státní pokladny?
Jak již bylo zmíněno výše, toto kolo zmenšování bude „pasivní“ ve formě zastavení dluhopisových reinvestic.„Pasivní“ smrštění bilance však netvoří tržní prodejní příkaz, nebude přímo tlačit nahoru dlouhý konec úrokové sazby, dopad na úrokovou sazbu je spíše nepřímý.Soudě podle reakce trhu, nedávné prudce rostoucí tržní úrokové sazby, včetně sazeb státních dluhopisů a hypotečních sazeb, již mají vliv následného zvýšení úrokových sazeb a zmenšování bilance a téměř zvolily ten „nejorlí“ výsledek.
Prohlášení: Tento článek byl editován AAA LENDINGS;některé záběry byly převzaty z internetu, pozice webu není uvedena a nesmí být bez povolení přetištěna.Na trhu existují rizika a investice by měly být opatrné.Tento článek nepředstavuje osobní investiční poradenství ani nezohledňuje konkrétní investiční cíle, finanční situaci nebo potřeby jednotlivých uživatelů.Uživatelé by měli zvážit, zda jsou zde obsažené názory, názory nebo závěry vhodné pro jejich konkrétní situaci.Investujte podle toho na vlastní riziko.
Čas odeslání: 23. dubna 2022