Nenechte se zmást HDP!Pokud bude recese v roce 2023 nevyhnutelná, sníží Fed sazby?Kam půjdou úrokové sazby?
11/07/2022
27. října byly zveřejněny údaje o HDP za třetí čtvrtletí.
HDP ve třetím čtvrtletí vzrostl meziročně o silných 2,6 %, což nejenže překonalo očekávání trhu ve výši 2,4 %, ale také ukončilo předchozí „technickou recesi“ – dvě po sobě jdoucí čtvrtletí záporného růstu HDP v první polovině roku.
HDP se změnil z negativního na pozitivní území, což znamená, že prudké zvýšení úrokových sazeb Fedu nebylo vnímanou hrozbou pro ekonomický rozvoj.
Dá se předpokládat, že pozitivní ekonomická data jsou často známkou toho, že Fed bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb agresivně, ale trh nereagoval konzistentně.
Tyto údaje nerozptýlily očekávání listopadového zvýšení o 75 bazických bodů, ale zvýšily očekávání zvýšení o 50 bazických bodů (první zpomalení růstu sazeb) na prosincovém zasedání.
Důvodem je, že tyto zdánlivě dobré údaje o HDP jsou ve skutečnosti plné „fint“ z hlediska specifické struktury.
Jak „finta“ byla HDP ve třetím čtvrtletí?
Jak vidíme, výdaje na osobní spotřebu jsou největší složkou americké ekonomiky, v průměru tvoří asi 60 % HDP, a jsou „páteří“ ekonomického růstu USA.
Další pokles podílu výdajů na osobní spotřebu na HDP ve třetím čtvrtletí však představuje pokračující snižování růstového pilíře ekonomiky a mnozí jej považují za předzvěst recese.
Kromě toho se také snížilo tempo růstu ostatních podpoložek.Kdo tedy vlastně podporuje ekonomický růst ve třetím čtvrtletí?
Další exporty přispěly k růstu HDP ve 3. čtvrtletí 2,77 %, lze tedy říci, že růst HDP ve 3. čtvrtletí byl téměř podpořen exportem „sám“.
Důvodem je, že USA vyvezly do Evropy rekordní množství ropy, plynu a zbraní kvůli pokračujícímu rusko-ukrajinskému konfliktu.
V důsledku toho ekonomové obecně předpokládají, že tento jev je dočasný a v následujících čtvrtletích nebude přetrvávat.
Toto překvapivé číslo HDP je pravděpodobně jen „flashback“ před recesí.
Kdy zatočí Fed za roh?
Podle nejnovějších modelových dat agentury Bloomberg je pravděpodobnost recese v příštích 12 měsících ohromujících 100 %.
Zdroj obrázku: Bloomberg
Když se k tomu přidá fakt, že se rozšiřuje inverzní trend ve výnosech 3měsíčních a 10letých amerických dluhopisů, které jsou považovány za indikátory recese, a obavy z recese opět ovládly trh.
V této souvislosti je zvyšování úrokových sazeb nuceno k dilematu – sníží Fed sazby v případě recese?
Ve skutečnosti během čtyř recesí za posledních 30 let Fed upravil úrokové sazby určitým způsobem.
Protože recese jsou často doprovázeny rostoucí nezaměstnaností a klesající spotřebitelskou poptávkou, Fed obvykle začíná snižovat sazby tři až šest měsíců po vrcholu úrokových sazeb ve snaze stimulovat ekonomiku.
Fed se sice může zdráhat zvrátit vývoj příliš rychle a snížit sazby, ale pokud bude recese pokračovat i v příštím roce, Fed se pravděpodobně do šesti měsíců poté, co sazby dosáhnou své konečné hodnoty, rozhodne přestat zvyšovat nebo snižovat sazby, aby stabilizoval ekonomiku.
Kdy klesnou úrokové sazby?
Za posledních třicet let úrokové sazby hypoték klesaly, kdykoli se ekonomika dostala do recese.
Když však Fed sníží úrokové sazby, sazby hypoték obecně neklesají zase tak rychle.
V posledních čtyřech recesích klesly sazby 30letých hypoték v průměru o 1 % během jednoho a půl roku od začátku recese.
Cenová dostupnost pro kupce domů je v současnosti na historickém minimu, ale pro mnohem více potenciálních kupců těžká recese pravděpodobně přinese riziko ztráty zaměstnání nebo nižší mzdy, což dále zvýší cenovou dostupnost.
Listopadové zvýšení sazeb o 75 bazických bodů bylo nekontroverzní a největší otázkou je, zda Fed v prosinci signalizuje „útlum“.
Pokud Fed koncem tohoto roku naznačí zpomalení růstu sazeb, nadechnou se v tu dobu i sazby hypoték.
Prohlášení: Tento článek byl editován AAA LENDINGS;některé záběry byly převzaty z internetu, pozice webu není uvedena a nesmí být bez povolení přetištěna.Na trhu existují rizika a investice by měly být opatrné.Tento článek nepředstavuje osobní investiční poradenství ani nezohledňuje konkrétní investiční cíle, finanční situaci nebo potřeby jednotlivých uživatelů.Uživatelé by měli zvážit, zda jsou zde obsažené názory, názory nebo závěry vhodné pro jejich konkrétní situaci.Investujte podle toho na vlastní riziko.
Čas odeslání: List-08-2022