Nikdy se nikdy nepokoušejte proti Federálnímu rezervnímu systému
13.08.2022
Nejnovější údaje z ministerstva práce ukázaly, že zaměstnanost mimo zemědělství se v červenci zvýšila o 528 000, což je ostře lépe než očekávání trhu ve výši 250 000.A míra nezaměstnanosti klesla na 3,5 % a v únoru 2020 se vrátila na úroveň před pandemií.
(Zdroj z CNBC)
Zdá se, že data v dobrém stavu byla ve skutečnosti ranou pro trh, který prohrál svůj boj s Federální rezervou.
Co udělal trh, aby odolal?
Od loňského roku se Fed dvakrát za sebou přepočítal, nejprve tím, že podcenil perzistenci inflace a poté přecenil svou schopnost ji utlačit vyššími úrokovými sazbami.
Na konci loňského roku Powell ještě zdůrazňoval, že vysoká inflace je dočasná.
Trhy stále více zvažují, že Fed možná dělá třetí chybu – příliš se spoléhá na zaměstnanost jako měřítko ekonomiky a podceňuje načasování recese.
Před minulým čtvrtkem (4. srpna 2022) proneslo šest představitelů Fedu při různých příležitostech „jestřábí“ projevy, které vyslaly trhům jasný vzkaz, že „nepodceňují sílu boje Fedu s inflací“.
Série sjednocených projevů má varovat trhy, aby přestaly být odpůrci Fedu.
Zajímavé je, že trhy se projevy docela nehnuly a začínají sázet na to, že Fed se tváří v tvář rizikům recese brzy „poddá“ a zahájí zpřísnění, zatímco předpovídá, že bude růst sazeb pomalejší. hned na zářijovém zasedání.
Zdá se, že se situace postupně obrací k „Fed není ochoten proti trhům“ z „nebojuj proti Fedu“.
Pod vedením tohoto očekávání začaly akcie růst a výnos dluhopisů začal prudce klesat.Trhy jednají v rozporu s poselstvím Fedu a v jistém smyslu jsou proti Fedu – konečným soudcem budou ekonomická data.
Fed vyhrává.
Bez ohledu na jakékoli datové prvky se trh s červencovými nefarmářskými údaji začne vracet do reality.
(Zdroj z internetu)
Kromě toho byl počet pracovních míst přidaných v květnu a červnu revidován o 28 000 výše, než bylo dříve hlášeno, což naznačuje, že poptávka po práci zůstává silná a výrazně zmírňuje obavy z recese.
Celkově vzato, horký trh práce Fed uvolnil cestu k udržení své cesty agresivního zvyšování sazeb.
Poté, co Fed vyslal nejsilnější signál zpřísnění za poslední desetiletí, trh pokračoval ve své činnosti jako obvykle, dokonce pomohl akciovému trhu předvést nejlepší výkon za poslední roky.
Trhy neočekávaně, zatímco Fed začal sázet na posun v politice Fedu, tlačit akcie výše a výnosy státní pokladny dolů, vyvolala větší poptávka, čímž se zmírnilo riziko recese a zároveň se vyrovnalo úsilí Fedu o kontrolu inflace.
Po zveřejnění zprávy pravděpodobnost zvýšení sazeb o 75 bp u Fedu ' s Zářijová schůze vyletěla na 68 %, což je mnohem více než pravděpodobnost zvýšení sazeb o 50 bazických bodů, jak se předpovídalo.(CME FedWatch Tool)
Nefarmářské údaje zchladily přehnaně optimistický trh – očekávání dalšího zvýšení sazeb prudce vzrostlo v dramatickém obratu, který znovu potvrdil mantru Wall Street, o kterou se proti Fedu nikdy nepokusil.
Kdo svedl trhy?
Jak jsme zmínili v předchozích článcích, politika Fedu hledala rovnováhu mezi „inflací“ a „mírou nezaměstnanosti“.
Je zřejmé, že Fed zvolil „kontrolu inflačního rizika“ před „obětováním ekonomiky“.Výsledkem bude obětování ekonomiky, i když v jiné míře.
Co potřebujeme vědět, je, že Fed se bude muset rychle pohybovat na zpřísňující cestě, než se inflace dostane zpět na svou ideální pozici.
Fed může být v září na pokraji zvýšení úrokových sazeb o 75 bp.Nyní očekávejme následující výkon CPI.
Prohlášení: Tento článek byl editován AAA LENDINGS;některé záběry byly převzaty z internetu, pozice webu není uvedena a nesmí být bez povolení přetištěna.Na trhu existují rizika a investice by měly být opatrné.Tento článek nepředstavuje osobní investiční poradenství ani nezohledňuje konkrétní investiční cíle, finanční situaci nebo potřeby jednotlivých uživatelů.Uživatelé by měli zvážit, zda jsou zde obsažené názory, názory nebo závěry vhodné pro jejich konkrétní situaci.Investujte podle toho na vlastní riziko.
Čas odeslání: 13. srpna 2022