To znamená, že inflační indikátory ostře sledované Fedem se pohybují příznivým směrem – což v podstatě potvrzuje, že proces zvyšování úrokových sazeb Fedem je u konce.

 

Předposlední zvýšení sazby X?

Ve srovnání s prohlášením učiněným na zasedání sazeb je tisková konference předsedy Fedu Jeroma Powella po zasedání často pozoruhodnější.

Na této tiskové konferenci reportéři horečně zkoumali Powellovy otázky, kdy přestane zvyšovat sazby.

Powell nakonec tlak nevydržel, napůl nebo „unikl“, takže trh měl tendenci potvrdit brzký konec zvyšování sazeb!

Powell řekl, že FOMC diskutuje o zvýšení sazeb ještě několikrát (ještě pár) na restriktivní úrovně, pak se pozastaví;a řekl, že politici nevěří, že je čas pozastavit zvyšování sazeb.

Většina účastníků trhu si toto prohlášení (několik dalších) vyložila jako další dvě zvýšení sazeb.

To znamená, že úrokové sazby se budou v březnu a květnu nadále zvyšovat o 25 bazických bodů, což znamená zvýšení základní úrokové sazby na rozpětí 5 % až 5,25 %, v souladu s očekáváním maximálních úrokových sazeb, jak bylo uvedeno v prosinci. tečka spiknutí.

 

Navzdory Powellovu náznaku dvou dalších zvýšení sazeb však trh v březnu očekává pouze jedno další.

V současné době je očekávání zvýšení sazeb o 25 základních bodů v březnu 85 % a trh se domnívá, že vyhlídky na další zvýšení sazeb Fedem v květnu se zmenšily.

 

Trh už se o FED nestará

Od loňského listopadu probíhá mezi trhem a Fedem tvrdý boj, ale nyní se zdá, že se rovnováha mezi trhem a Fedem překlápí ve prospěch prvního.

Poslední tři měsíce byly svědky výrazného uvolnění finančních podmínek: akciové trhy vzrostly, výnosy dluhopisů klesly, hypoteční sazby klesly ze svých maxim a v lednu tohoto roku americké akcie skutečně vykázaly nejlepší výkon od roku 2001.

Z výkonnosti trhu, posledních dvou zvýšení sazeb, trh téměř všechny strávil výsledky zvýšení sazeb dolů na 50 bp a 25 bp předem.

Existuje jasný pocit, že trh se o Fed obává mnohem méně ve srovnání s obdobím před prosincem 2022 – zdá se, že trh se již o Fed nestará.

Zatímco Fed pokračuje ve zvyšování krátkodobých sazeb, střednědobé a dlouhodobé sazby, které jsou do značné míry ovlivněny očekáváním investorů (např. většina sazeb hypoték), přestaly růst nebo začaly postupně klesat.

Navíc ani silnější než očekávaná data o zaměstnanosti a ekonomickém růstu nic nezměnila na sklonu trhu.

Trh obecně věří, že současná úroveň úrokových sazeb vzrostla na úroveň, která by mohla vést k recesi, a že Federální rezervní systém může letos začít sazby snižovat.

 

A s tímto dopadem se klesající trend hypotečních sazeb stává výraznějším.