Toto prohlášení v podstatě znamená, že Fed omezí prosincové zvýšení sazeb na 50 bazických bodů.

Účastníci zároveň uvedli: „Vzhledem k nejistému zpoždění měnové politiky by pomalejší tempo zvyšování sazeb lépe umožnilo FOMC posoudit pokrok směrem k jeho cílům a dojít k závěru, že – konečná maximální sazba federálních fondů bude poněkud vyšší než dříve. projektováno.

Jinými slovy, současné kolo zvyšování sazeb Fedu vstoupilo do nové, pomalejší, ale vyšší a delší fáze.

Fed uznal zpoždění měnové politiky a dal jasně najevo, že dopady předchozího zvýšení sazeb se ještě plně neprojevily na trhu a že toto zpoždění je „nejisté“.

V důsledku toho se Fed rozhodl zpomalit tempo zvyšování sazeb, aby mohl lépe sledovat účinek zvýšení sazeb na omezení inflace.

 

Zvyšování sazeb skončí v roce 2023

To, co trh posadilo a vzalo na vědomí, je skutečnost, že Fed se poprvé v minutách výslovně zabýval rizikem recese – pravděpodobnost americké recese v roce 2023 se odhaduje na zhruba 50 %.

Toto je první podobné varování od Fedu od března, kdy začal zvyšovat úrokové sazby, varování, které také znovu podnítilo představu trhu o snížení sazeb od roku 2023.

Po zveřejnění zápisu klesl výnos 10letých amerických dluhopisů zpět na 3,663 %;pravděpodobnost zvýšení sazby o 50 bazických bodů v prosinci rovněž vzrostla na 75,8 %.

Mnoho lidí věří, že „jestřábí“ Fedu možná dosáhlo vrcholu, a všeobecně se očekává, že současný cyklus zvyšování sazeb skončí v roce 2023.

Tuto předpověď podporuje i nedávná zpráva.

Podle prognózy Goldman Sachs klesne index CPI na většinu zasedání úrokových sazeb v příštím roce pod 5 %.

Jakmile bude inflace v příštím roce trvale nízká, pozastavení zvyšování sazeb ze strany Fedu je hned za rohem.

 

Jak vypadá cesta budoucnosti?

Všimněte si, že listopadové zasedání FOMC předcházelo říjnovému vydání CPI.

Vzhledem k tomu, že se CPI minulý měsíc ochlazovalo více, než se očekávalo, mohou být nejnovější názory představitelů Fedu informativnější o budoucím průběhu politiky.

Z nedávných veřejných poznámek je však také zřejmé, že většina představitelů Fedu zaujímá podobný názor jako v zápisu – tempo zvyšování sazeb lze zpomalit, ale stále je potřeba politiku dále zpřísňovat.

Mnoho úředníků stanovilo cílovou sazbu kolem 5 %.To znamená, že sazby vyvrcholí příští březen, pokud Fed v prosinci zvýší sazby o 50 bazických bodů, jak se očekávalo.

V tomto okamžiku bude sazba fondů Fedu 5,0 % – 5,25 % a v tomto rozmezí nějakou dobu zůstane.

Podle nejnovější prognózy Wind se bude osm zasedání úrokových sazeb v roce 2023 (únor, březen, květen, červen, červenec, září, listopad a prosinec) ubírat následujícím způsobem.

 

V únoru došlo ke zvýšení sazby o 50 základních bodů.

Zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v březnu (poté pauza ve zvyšování sazeb).

Snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci (první přechod ke snížení sazeb)

 

Federální rezervní systém uspořádá své poslední měnověpolitické zasedání v tomto roce 13. až 14. prosince a zvýšení sazeb o 50 bazických bodů lze považovat za naprostou jistotu.

Jakmile Fed poprvé sníží sazby ze 75 bazických bodů na 50 bazických bodů, očekává se, že hypoteční sazby v té době také poněkud klesnou.