Vzhledem k neočekávanému zpomalení CPI v listopadu se tržní očekávání ohledně dalšího zvýšení sazeb o 25 základních bodů nyní zvýšila na 75 %.

Jaká je maximální úroková sazba pro aktuální kolo zvyšování sazeb?

Rychlost zvyšování sazeb v současnosti již není tím nejdůležitějším tématem jednání Fedu;důležité je, jak vysoká musí být konečná úroveň úrokové sazby.

Odpověď na tuto otázku najdeme v bodovém grafu této poznámky.

Dot-plot se zveřejňuje na zasedání úrokových sazeb na konci každého čtvrtletí.Oproti září Fed tentokrát zvýšil očekávání ohledně úrokové sazby v příštím roce.

Červeně ohraničená oblast v grafu níže je nejširším rozsahem očekávání politiků Fedu ohledně úrokové sazby pro příští rok.

Z celkového počtu 19 tvůrců politik se 10 domnívá, že by se sazby měly v příštím roce zvýšit na 5 až 5,25 %.

To také znamená, že na následujících zasedáních je zapotřebí kumulativních 75 základních bodů zvýšení sazeb, než bude možné sazby pozastavit nebo snížit.

Jak si Fed myslí, že inflace dosáhne vrcholu?

Ministerstvo práce minulé úterý oznámilo, že CPI se v listopadu zvýšil o 7,1 % oproti předchozímu roku, což je nové minimum za rok, což znamená pět po sobě jdoucích měsíců meziročního poklesu CPI.

V tomto ohledu Powell řekl: Během posledních dvou měsíců došlo k „vítanému poklesu“ inflace, ale Fed potřebuje vidět více důkazů, že inflace klesá;Fed však také očekává, že inflace během příštího roku prudce klesne.

Historicky měl cyklus zpřísňování Fedu tendenci se zastavit, když sazby vzrostly nad CPI – Fed se nyní tomuto cíli přibližuje.

Kdy přejde na snižování sazeb?

Pokud jde o přechod ke snížení sazeb v roce 2023, Fed tento plán jasně neuvedl.

Powell řekl: "Jen když inflace klesne dále na 2%, budeme uvažovat o snížení sazeb."

Podle Powella je nejdůležitějším faktorem současné inflační bouře inflace základních služeb.

Tyto údaje jsou ovlivněny především současným silným trhem práce a trvale vysokým růstem mezd, který je hlavním důvodem růstu inflace služeb.

Jakmile se trh práce ochladí a růst mezd se postupně přiblíží inflačnímu cíli, pak bude rapidně klesat i celková inflace.

Dočkáme se příští rok recese?

V posledním souhrnu čtvrtletní ekonomické prognózy představitelé Federálního rezervního systému opět zvýšili svá očekávání ohledně míry nezaměstnanosti v roce 2023 – očekává se, že střední míra nezaměstnanosti příští rok vzroste na 4,6 procenta ze současných 3,7 procenta.

Historicky, když nezaměstnanost takto stoupá, americká ekonomika upadá do recese.

Federální rezervní systém navíc snížil prognózu hospodářského růstu v roce 2023.

Trh se domnívá, že jde o silnější signál recese, že ekonomice hrozí, že v příštím roce upadne do recese a že Federální rezervní systém může být nucen v roce 2023 snížit úrokové sazby.

souhrn

Celkově Federální rezervní systém poprvé snížil tempo zvyšování sazeb, čímž oficiálně připravil půdu pro pomalé zvyšování sazeb;a postupný pokles údajů z CPI posiluje očekávání, že inflace dosáhla vrcholu.

Vzhledem k tomu, že inflace nadále slábne, Fed pravděpodobně přestane zvyšovat sazby v prvním čtvrtletí příštího roku;může zvážit snížení sazeb ve čtvrtém čtvrtletí kvůli rostoucím obavám z recese.

Hypoteční sazba se za poslední tři měsíce ustálila na nízkém bodě a je těžké znovu zaznamenat výrazný nárůst a pravděpodobně postupně upadne do šoku.