Zdroj obrázků: https://www.cnbc.com/quotes/.DXY

Index amerického dolaru (USDX) se používá k výpočtu kombinovaného tempa změny amerického dolaru vůči ostatním vybraným měnám za účelem měření stupně síly amerického dolaru.

Tento koš měn se skládá ze šesti hlavních měn: euro, japonský jen, britská libra, kanadský dolar, švédská koruna a švýcarský frank.

Nárůst dolarového indexu naznačuje, že poměr dolaru k výše uvedeným měnám vzrostl, což znamená, že dolar zhodnotil a hlavní mezinárodní komodity jsou denominovány v dolarech, takže odpovídající ceny komodit klesají.

Kromě důležité role, kterou hraje dolarový index v obchodování s cizími měnami, nelze ignorovat jeho pozici v makroekonomice.

Dává investorům představu o tom, jak silný je americký dolar ve světě, který ovlivňuje globální kapitálové toky a mimo jiné ovlivňuje akciové a dluhopisové trhy.

Dá se říci, že dolarový index je odrazem americké ekonomiky a korouhvičkou pro investice, proto je sledován globálním trhem.

 

Proč se dolar stále přehodnocuje?

Prudký nárůst dolaru od letošního roku začal, když Federální rezervní systém naznačil – na úkor hospodářského růstu –, že bude bojovat s inflací rychlým zvýšením úrokových sazeb.

To spustilo vlnu výprodejů na akciových a dluhopisových trzích a zvýšilo výnosy amerických dluhopisů, protože investoři utíkali k americkému dolaru jako bezpečnému přístavu, což nakonec vyhnalo dolarový index na úrovně, které nebyly za desítky let vidět.

S Powellovými nedávnými jestřábími prohlášeními o „boji s inflací bez zastavení“ nyní mnozí očekávají, že Fed bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb do roku 2023, přičemž konečný bod bude pravděpodobně kolem 4 %.

Výnos dvouletých amerických dluhopisů minulý týden také prolomil hranici 3,5 %, což je nejvyšší úroveň od vypuknutí globální finanční krize.

Zdroj obrázku: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

Doposud byla očekávání zvýšení sazeb o 75 základních bodů v září až 87 % a Fed bude nadále zvyšovat sazby, aby přilákal investory k přesunu peněz ze zemí, kde jsou sazby stále nízké, do USA.

Největší vliv na něj má naopak euro, které je největší složkou dolarového indexu, zatímco energetická krize v Evropě opět eskalovala současným přerušením dodávek plynu z Ruska do Evropy.

Ale na druhou stranu se údaje o spotřebě a zaměstnanosti v USA vyvíjely dobře a riziko recese je nízké, což také činí dolarová aktiva žádanějšími.

V současnosti se zdá, že tvrdá politika Fedu ke zvyšování sazeb je jako šíp na tětivě luku, situace v Rusku a na Ukrajině se pravděpodobně v krátkodobém horizontu nezmění, dolar si pravděpodobně udrží silné tempo a dokonce se očekává, že překročit maximum 115.

 

Jaké příležitosti vytváří devalvace RMB?

Rychlé zhodnocování amerického dolaru vedlo k všeobecné devalvaci měn hlavních světových ekonomik, před níž nebyl ušetřen ani kurz RMB.

Od 8. září offshore směnný kurz jüanu za měsíc oslabil o 3,2 procenta na 6,9371 a mnozí se obávají, že by mohl klesnout pod důležitou úroveň 7.

Zdroj obrázků: https://www.cnbc.com/quotes/CNY=

Aby zmírnila tlak na znehodnocující jüan, snížila čínská centrální banka také poměr povinných minimálních rezerv pro vklady v cizí měně – z 8 procent na 6 procent.

Obecně platí, že znehodnocující směnný kurz podporuje vývoz, ale také vede k znehodnocení aktiv denominovaných v místní měně – znehodnocení RMB vede ke kontrakci aktiv.

Zmenšující se aktiva nejsou vhodná pro investice a peníze na účtech bohatých jedinců se budou zmenšovat spolu s nimi.

Aby si zachovali hodnotu peněz na svých účtech, hledání zahraničních investic se pro jednotlivce s vysokým čistým jměním stává stále populárnějším způsobem, jak zachovat hodnotu svých stávajících finančních prostředků.

V této fázi, kdy je čínská ekonomika slabá, RMB oslabuje a USD výrazně posiluje, se investice do amerických nemovitostí stávají pro mnoho lidí zajištěním.

Čínští kupci loni nakoupili americké nemovitosti za 6,1 miliardy dolarů (nebo více než 40 miliard RMB), což je o 27 procent více než v předchozím roce, podle NAR.

Z dlouhodobého hlediska je rozvíjejícím se trendem čínských investorů zvyšovat podíl zahraniční alokace aktiv.

 

Pro hypoteční trh to pravděpodobně přinese další nové příležitosti a možnosti.