Krach trhu! Japonský akciový trh zažívá historický pokles: Co se stalo?

5. srpna byly globální finanční trhy svědky šokující události: japonský akciový trh zaznamenal největší jednodenní pokles v historii. Index Nikkei se během jednoho dne propadl o 12,4 % a smazal 4 451 bodů, což byl pokles ještě větší než Černé pondělí v roce 1987.

Během pouhých několika obchodních dnů dosáhl kumulativní pokles 26 %. Tento náhlýRatingová agenturash nejenže otřásl Japonskem, ale také spustil řetězovou reakci na globálních trzích. Akciové trhy v Jižní Koreji a na Tchaj-wanu se propadly také o 9 %, zatímco hlavní americké indexy klesly přibližně o 3 %. Co tedy přesně způsobilo tuto finanční bouři?

Dvousečná zbraň jenového carry trade

Abychom pochopili nedávný propad japonského akciového trhu, musíme nejprve pochopit carry trade v jenu.

Po dlouhou dobu si globální investoři kvůli extrémně nízkým úrokovým sazbám v jenu půjčovali velké množství jenů a konvertovali je do měn s vyšším výnosem, aby dosáhli úrokových rozdílů.

Tento zdánlivě bezrizikový arbitrážní obchod však skrývá značná rizika. Když se změní úrokový diferenciál mezi jenem a dolarem, může se tento arbitrážní model rychle zhroutit. V březnu letošního roku provedla Japonská centrální banka první zvýšení sazeb za 17 let, čímž ukončila politiku negativních úrokových sazeb.

31. července Japonsko opět zvýšilo sazby, zatímco ve stejnou dobu se inflace v USA zpomalila, což vedlo trh k obecnému očekávání, že FederálníRezervovatsnížit sazby v září.

Tato série akcí přímo vedla ke zúžení úrokového diferenciálu mezi jenem a dolarem, což podkopalo základ pro carry trade obchody s jenem. Investoři začali nakupovat velké množství jenu na devizovém trhu, aby splatili své jenové dluhy, což způsobilo, že jen během jednoho měsíce prudce vzrostl o 12 % vůči dolaru.

Buffettův efekt

V této finanční bouři sehráli mezinárodní investoři, včetně Warrena Buffetta, roli v jejím zhoršení. Během pandemie v roce 2020 začal Buffett investovat na japonském akciovém trhu a nakoupil řadu akcií s vysokou dividendou. Do roku 2023 Buffett své investice na japonském akciovém trhu dále zvýšil, což vyvolalo globální investorské šílenství po japonských akciích.

V roce 2023 čisté nákupy zahraničních investorů na japonském akciovém trhu překročily 3 biliony jenů, což index Nikkei 225 během jednoho roku zvýšilo o 28 %. Do března 2024 index prolomil hranici 40 000 bodů, což představuje nárůst o téměř 80 %.

Přestože se japonská ekonomika plně nezotavila, japonský akciový trh dosáhl nových historických maxim, a to převážně díky mezinárodním investorům.

Nicméně, jakmile se zvýšení sazeb jenu a očekávané snížení sazeb v USA setkaly v historickém bodě, tito mezinárodní investoři začali masivně prodávat japonské akcie, což vyvolalo tržní stampedo. Na rychle klesajícím trhu bylo mnoho investic s pákovým efektem nuceno k likvidaci, což vedlo k dalšímu zrychlenému poklesu a řadě kaskádových efektů. Tak se zrodila historická katastrofa na japonském akciovém trhu.

Výhled do budoucna

Po krachu viceguvernér Bank of Japan Šiniči Učida rychle prohlásil: „Za nestabilních podmínek na finančním trhu nebudeme zvyšovat sazby.“ I když toto prohlášení trhu poskytlo určitou krátkodobou úlevu, dlouhodobé očekávání zvyšování sazeb Bank of Japan se zdá být nezvratné.

Nejnovější data amerického ministerstva práce mezitím ukázala výrazný pokles počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což je největší pokles za poslední rok, což naznačuje zlepšení situace na trhu práce. Tato data jsou v ostrém kontrastu s údaji z minulého týdne, které vyvolaly diskuse o možné recesi v USA.

S ohledem na trh s dluhopisy to vedlo k výraznému poklesu, po kterém následoval návrat k výnosům nad 4 %.

Z dlouhodobého hlediska však očekávání trhu ohledně snížení sazeb Federálním rezervním systémem sílí. Pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bazických bodů v září prudce vzrostla z 22 % před týdnem na 56,5 % v nedávné době. Více než 70 % trhu se domnívá, že existuje více než 78% šance, že celkové snížení sazeb letos přesáhne 100 bazických bodů.

Trend snižování sazeb v USA se zdá být nevyhnutelný a téměř potvrzuje, že boom na japonském akciovém trhu skončil. Jak se věci budou vyvíjet dál, se teprve uvidí.

Prohlášení: Tento článek byl upraven společností AAA LENDINGS; některé záběry byly převzaty z internetu, poloha webu není uvedena a nesmí být přetištěn bez svolení. Na trhu existují rizika a investování by mělo být opatrné. Tento článek nepředstavuje osobní investiční poradenství ani nezohledňuje specifické investiční cíle, finanční situaci ani potřeby jednotlivých uživatelů. Uživatelé by měli zvážit, zda jsou jakékoli zde uvedené názory, stanoviska nebo závěry vhodné pro jejich konkrétní situaci. Investujte na vlastní nebezpečí.